美圖巨虧上市跌破發行價 下跌1.65%

截至發稿，美圖下跌1.76%，報8.35元。盡管坐擁龐大的用戶，美圖的盈利能力卻受到質疑。從2013年至2015年，美圖的收入由8600萬元(人民幣，下同)大增至7.5億元，虧損卻擴大至22億。

撇除可轉換可贖回優先股的公允價值虧損，截至今年6月底，三年半累計虧損超過11億元。照預計，今年明年公司還會繼續虧損。此前，一位美圖高管在接受采訪時表示，到明年年底，美圖仍會虧損。

公開的財務數據顯示，美圖公司在2013年、2014年及2015年財年的總收益分別為8587.7萬元、4.88億元以及7.42億元，分別虧損2581.3萬元、17.72億元以及22.17億元。盡管該公司宣稱有了新的業務模式，但是短期內也難以實現盈利。只好盡量實現導流。在其他應用，包括手機硬件上實現盈利。可是由于市場影響力較弱。手機市場紅利期已過，顯然美圖無法在這些層面上達到自己想要的目標。

虧11億估值近50億美元 是否過高?

美圖董事長蔡文勝接受采訪時表示，公司以接近招股區間低端的每股8.50港元的價格發行股份，估值達359億港元(46億美元)。統計相關資料對比發現，美圖公司此次港股上市的融資額，是繼騰訊之后，在中國香港上市的第二大互聯網公司，成為近10年來中國香港股市最大規模的科技IPO，美圖公司備受矚目。

有業內人士分析說，不管是美圖公司進入智能手機市場，還是短視頻和直播行業，美圖在商業化變現上面臨著激烈的市場競爭。如此高估值也引起業內人士質疑。作為一個功能性的工具，美圖商業化很難，95%以上的銷售收入靠美顏手機。但是，這是一個小眾的需求，很難做大。電商行業的門檻已經越來越高，并不是所有的用戶量都能轉化成購買力。美圖現在切入電商業務短期內還需要投入巨大的人力物力，不可能很快就盈利。