百度副總裁張旭陽對話吳曉波：2017是財富保護年

過去一年，意外連連，英國脫歐、特朗普當選、意大利公投失敗、美聯儲“鷹派”加息、人民幣匯率貶值等一系列黑天鵝事情讓全球金融市場巨幅波動。展望2017年，外部環境勢必更加多變，黑天鵝事件引發的蝴蝶效應只會多不會少，全球金融市場將面臨更大的不確定性，投資理財將更加如履薄冰。

因此在這種背景下，張旭陽認為如何提升財商、如何保護財富，應成為2017年的首選目標。所以對新中產階級投資者而言，2017年是財富保護年，要時刻保持警惕，在安全與收益中尋求平衡，避免“被割韭菜”。

數據顯示，中國擁有全球最龐大的中產階級人口，達1.09億人，超越美國的9200萬中產階級人數。然而，這個社會最中堅的群體卻陷入集體性理財焦慮。除了房產，大部分人就是讓錢躺在銀行。美林銀行研究部數據顯示，我國家庭財富接近六成配置于房地產，其次是銀行存款，占比23%。反觀美國，家庭財富均衡配置于房地產、股票及養老金中，分別占比27%、26%、23%，流動性較強的存款占比僅12%。

美國和中國家庭財富配置情況(數據來源：美林銀行研究部)

我國家庭財富配置單一，主要原因在于其他優質投資機會稀缺。2016年，股市行情不好，人民幣匯率趨勢性貶值，P2P跑路不斷，銀行存款收益跑不贏CPI。正如網上的段子所言，土豪死于信托，中產死于理財，屌絲死于P2P，總有一款騙局適合你。人們轉了一圈，最終發現，還是房產靠得住。數據顯示，在所有大類可投資品種中，除期貨外，2016年收益表現最好的是房地產，年收益率達17.8%，表現最差的資產是股票，收益率為負12.1%。

錢越來越不值錢，如不積極通過各種手段實現財富的增值，稍不留神就從當前中產階層滑落出去，這正是新中產階級投資焦慮的根源。2017年，新中產應該如何保護自己的財富?

把握消費升級下的投資機會

回看新中產階級投資焦慮，很大程度在于對未來前景的缺乏信心，但細微琢磨，又不必過于悲觀，正如張旭陽所言，一些結構性的投資機會依舊還是存在的，消費升級所帶來的投資機遇就是其一。如果說上一代中產階級內心的追求是擔心無法完成任務，那這一代的新中產追求的則是擔心錯過美好人生。

2016年初以來白酒股大漲，我們已經看到“聰明”的資金早就已經瞄準了消費升級下的投資機會。對于新中產階級而言，或許可以考慮持有一些消費升級產業類公司的股票或者直接投資入股相關公司。

海外配置勿全部押注于美元資產

回看2016年，人民幣匯率貶值加劇，引發新中產階級紛紛尋求海外資產配置，爆買美元資產盛況空前，多家銀行的美元理財產品60秒就被搶光。其中更有趣的是，人民幣貶值竟捧紅了中國香港美元保險，有一群人其中大部分是國內新中產階級，從五湖四海奔赴中國香港不約而同辦的一件事就是——買中國香港保險。

對此，張旭陽認為，新中產階級沒有必要把所有的換匯都全部用來購買美元資產，要警惕美元匯率回調的風險。國民全力換匯購買美元的邏輯之一是對中國經濟轉型成功缺乏信心、對特朗普政府一系列經濟改革政策表示樂觀。因此，自11月9日特朗普當選總統之后，人民幣兌美元匯率呈現了一波極為強勢的單邊貶值趨勢。然而，長期來看，特朗普的經濟政策未必奏效，美國經濟結構未必能有根本性的改變，但當前匯率市場已過分反映對特朗普上臺后的樂觀預期，匯率就像鐘擺一樣，達到頂峰之后，可能就要往回走，一旦特朗普政策不能實質性地落地并產生效果，美元匯率回調就板上釘釘了。

當然，對于新中產階級而言，在美聯儲加息預期下，短期內適度配置一些海外資產是可行的。其中，海外購買房產、投資QDII基金、關注美元資產之外的投資機會都可視為可取的投資策略。

不過，張旭陽表示，對于大多數中產階級而言，拿美元投資境外市場并不合適。投資者往往更容易看到別人賺錢時的美好光景，但是海外投資的風險是比較高的，基本不存在保本產品，因此價格的大幅度波動并非是風險厭惡型投資者可以承受的。同時，海外投資手續費也比較高，如果收益不高的話，最后賺得錢可能還覆蓋不了成本。

選擇靠譜的互聯網金融平臺

新中產階級時常感到財富無處可投，一方面是優質資產稀缺，另一方面是信息不對稱，大所數投資者除了銀行理財、余額寶之外，可能并不知道外邊還有其他更好的理財產品。互聯網金融平臺的蓬勃發展，尤其是智能投顧的快速興起，有效解決了這一難題，它讓新中產階級知道了很多原先還不知道的優質理財產品。數據顯示，28.52%的新中產階級家庭配置有互聯網金融產品。可以預期，未來這一數字還將進一步擴大。

然而，互聯網理財平臺雖說收益較高，購買便捷，但風險也很大，并在個別P2P平臺跑路事件之后被快速放大。在這里，有必要強調一下，P2P平臺并不能代表互聯網金融。從參與對象來看，互聯網金融有四類主要的參與者，第一類是互聯網公司布局金融版圖，如百度金融、螞蟻金服等，第二類是傳統金融機構互聯網化，第三類是實體企業積極跨界，如蘇寧金融、萬達金融等，最后一類是互聯網金融各領域創業企業。

相對而言，前三類依托大平臺進行背書，風險較小，收益中等偏上，適合穩健性投資者。第四類相對風險較大，魚龍混雜，良莠不齊，但普遍收益率較高，此類中的玩家主要是P2P網貸平臺。要想獲得超過8%以上的年化收益，那可能只有第四類才能滿足要求，但前提是需要甄選出靠譜的網貸平臺。

消除投資焦慮先要降低預期

不管是大類行業投資機會、海外資產配置還是互聯網金融小額理財，新中產階級應對理財焦慮，最為根本的還是要回歸良好的投資心態，降低對收益回報的預期，享受投資所帶來的快樂。所謂“資產荒”，本質荒的是優質資產，荒的是低風險、高收益的資產，中等風險、中等收益的資產并不荒。如果新中產階級能夠適當降低對于收益的預期，依舊可以找到合適的資產，賺取穩健的收益。

正如張旭陽所言，2017年是財富保護年，新中產階級理財首先是財富保護，所謂的財富保護，是不能讓理財的結果成了給市場送錢，被當韭菜一茬茬割;其次應注重長期投資。新中產可以考慮把投資線拉長，適當堅持長期持有;第三應講究資產配置，通過資產的組合投資，在安全性前提下，保持合理流動性，實現適度的收益率;最后，理財更是一種人生規劃。