2019年H1游戲公司財(cái)報(bào)解讀：市場(chǎng)這半年的變化值得關(guān)注

伴隨著各大公司2019年上半年財(cái)報(bào)的出爐，對(duì)其中頭部的25家公司營(yíng)收數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)的統(tǒng)計(jì)。

這25家公司合計(jì)的營(yíng)收為1274.32億元，對(duì)比2018年上半年的1159.38億元，同比增長(zhǎng)約為9.91%。這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)比《2019年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》的8.6%的同比增長(zhǎng)而言，相差并不是很大。

而對(duì)比曾統(tǒng)計(jì)的2018年全年TOP25同比7.8%的增幅，我們可以看到中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)相比于2018年的頹勢(shì)的確已經(jīng)稍有緩和。

除了這個(gè)整體的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)外，在這份統(tǒng)計(jì)報(bào)告當(dāng)中，做了一下以下的總結(jié)。

1、第一梯隊(duì)的統(tǒng)治力是否在繼續(xù)加強(qiáng)?

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年上半年，騰訊和網(wǎng)易兩家公司的整體收入達(dá)到了921.84億元，在25家公司當(dāng)中占比為72.33%，而在2018年上半年這兩個(gè)數(shù)字分別為850.9億元，73.39%。

看上去兩家公司整體而言對(duì)中國(guó)游戲市場(chǎng)的占比來看有了些許下滑，其中主要原因在于騰訊今年上半年僅3.92%的同比增長(zhǎng)。

但需要注意的是，在騰訊發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)當(dāng)中，騰訊首席戰(zhàn)略官米歇爾提到：

“由于季節(jié)因素，歷史來看遞延收入，二季度都會(huì)有環(huán)比的下降，遞延收入甚至有兩位數(shù)的環(huán)比下降。但今年二季度，遞延收入出現(xiàn)了環(huán)比的增長(zhǎng)。其中《和平精英》確實(shí)有非常不錯(cuò)的營(yíng)收表現(xiàn)，但是這款游戲在二季度貢獻(xiàn)的大部分現(xiàn)金流都會(huì)遞延到下面幾個(gè)季度，只有很小的一部分計(jì)入報(bào)告營(yíng)收，這款游戲在二季度貢獻(xiàn)的報(bào)告營(yíng)收甚至都排不進(jìn)前十名。”

在今年5月正式開啟商業(yè)化后，《和平精英》的營(yíng)收在騰訊手游中可能僅次于《王者榮耀》，這款游戲收入的遞延對(duì)于騰訊今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)斐闪溯^大的影響。

如果算上《和平精英》，實(shí)際去看，兩巨頭對(duì)于游戲市場(chǎng)的占比可能是持續(xù)上升的，但對(duì)比過往的數(shù)據(jù)來看，雙巨頭在TOP25中的占比我們預(yù)計(jì)75%左右是一道門檻，很難再繼續(xù)持續(xù)上升。

2，第二梯隊(duì)開始出現(xiàn)分化?

從過往幾個(gè)節(jié)點(diǎn)的營(yíng)收上，除雙巨頭外，中國(guó)游戲的第二梯隊(duì)力量以傳統(tǒng)的端游公司外加三七互娛、游族、IGG等少數(shù)幾家完成。但我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在第二梯隊(duì)正在發(fā)生明顯的分化趨勢(shì)。

其中，三七互娛在2018年的整體產(chǎn)業(yè)的低潮期背景下完成了28.76%的同比增長(zhǎng)，在今年的上半年更是同比增長(zhǎng)達(dá)到97.68%，營(yíng)收達(dá)到60.71億元，成為第二梯隊(duì)當(dāng)中最亮眼的存在。

此前三七互娛長(zhǎng)期與完美世界在競(jìng)爭(zhēng)第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊的地位，但在經(jīng)過2018年以及今年上半年的數(shù)據(jù)去看，在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，完美世界已經(jīng)徹底掉隊(duì)，其上半年28.7億元的營(yíng)收，不到三七互娛的一半。

原本在今年上半年和騰訊合作《完美世界手游》的背景下，完美世界的財(cái)報(bào)應(yīng)該備受期待，但是事實(shí)上卻只有7.89%的同比增長(zhǎng)。

與完美世界類似的是，其它起家端游巨頭，金山、巨人、暢游的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不算令人滿意，只有盛趣的增長(zhǎng)幅度較為喜人。

在對(duì)2018年年報(bào)統(tǒng)計(jì)過程當(dāng)中，我們?cè)A(yù)測(cè)第二梯隊(duì)當(dāng)中，三七互娛、完美世界、世紀(jì)華通將是最有希望成為騰訊、網(wǎng)易后第三家邁入年?duì)I收100億元的公司。

而就今年上半年的成績(jī)?nèi)タ矗昝朗澜缫呀?jīng)掉隊(duì)，真正的競(jìng)爭(zhēng)者只有三七互娛和世紀(jì)華通，在并購(gòu)了盛趣之后，世紀(jì)華通今年上半年的營(yíng)收達(dá)到了56億元，對(duì)比三七互娛的60億元，差距極小，也不排除兩家公司在今年雙雙邁入百億俱樂部。

3、營(yíng)收下降，誰最難?

在營(yíng)收出現(xiàn)同比下降的一眾公司當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)其中360、愷英、中文傳媒是三家較為讓人擔(dān)心的公司，因?yàn)檫@三家公司的業(yè)績(jī)并非單個(gè)節(jié)點(diǎn)的下降，而是在過往幾個(gè)節(jié)點(diǎn)上在持續(xù)的下降，且下降的幅度很大。

愷英的問題再并購(gòu)盛和、九翎時(shí)已經(jīng)埋下，今年上半年以來的多次暴雷只是將問題凸顯出來而已，實(shí)際上對(duì)比今年上半年以來頻繁的人事變動(dòng)，愷英在今年上半年依舊營(yíng)收超過8億元，只有15%的同比下降已經(jīng)算是一個(gè)不大不小的驚喜，說明這家公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)上尚有一席之地。

與之對(duì)比360的快速滑落其實(shí)也并不讓人意外，在渠道勢(shì)能褪去之后，百度早已經(jīng)脫身將移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)整體打包割肉出售，而與百度當(dāng)年同為三巨頭之一的360則保留了該業(yè)務(wù)。

但事實(shí)證明，單靠渠道的倒量引流已經(jīng)行不通，360在游戲業(yè)務(wù)上的持續(xù)下滑也可以理解。而真正讓人感到惋惜的是360曾經(jīng)打造的自研部門360游戲藝術(shù)至今沒有拿出產(chǎn)品，這才是360游戲讓人看不到希望的所在。

另外一方面，在小游戲的浪潮之下，百度、抖音、微信等超級(jí)APP紛紛殺入，并推出了行之有效的舉措，與之相比，360在這方面似乎慢了一拍，而即便現(xiàn)在殺入又有多少機(jī)會(huì)會(huì)留給360?要知道現(xiàn)在各大手機(jī)廠商其實(shí)也已經(jīng)在搭建相關(guān)的入口。

至于中文傳媒的案例則更為簡(jiǎn)單，其下滑的趨勢(shì)與游戲行業(yè)的一大通病下關(guān)，極度的依賴某一款產(chǎn)品。在2018年8月，AppAnnie發(fā)布的中國(guó)發(fā)行商出海排行榜上，中文傳媒旗下的智明星通排在第4位，而今年8月這份榜單上，智明星通只能排在第9位。

在核心產(chǎn)品《列王的紛爭(zhēng)》進(jìn)入生命周期的下滑通道之后，智明星通遲遲未能找到相應(yīng)的代替性產(chǎn)品。

4、傳統(tǒng)出海公司遭遇困境

實(shí)際上，智明星通所遇到的問題，并非個(gè)例，今年上半年一向穩(wěn)健的IGG也出現(xiàn)了營(yíng)收同比9%的下滑，這是難得一見的。

與智明星通、IGG紛紛下滑相比，傳統(tǒng)出海三強(qiáng)的最后一家點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)(世紀(jì)華通)其實(shí)也遭遇了問題。根據(jù)世紀(jì)華通的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在2019年上半年的營(yíng)收是25.9億元，對(duì)比2018年上半年的20.24億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到25%左右。

但另外一個(gè)數(shù)據(jù)是點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在2018年的凈利潤(rùn)是5.06億元，而2019年上半年只有2.2億元。

由此導(dǎo)致的是，世紀(jì)華通2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11.7億元，調(diào)整后較上年同比下降23.63%。

傳統(tǒng)三強(qiáng)紛紛遭遇問題，其中智明星通、IGG早今年開始已經(jīng)連續(xù)多個(gè)月未能進(jìn)入出海收入榜的前3。與之對(duì)應(yīng)的是，網(wǎng)易、騰訊在出海方面逐漸的強(qiáng)勢(shì)。AppAnnie的8月出海數(shù)據(jù)上，網(wǎng)易的整體位列第一。而在Sensor Tower的8月出海數(shù)據(jù)上，騰訊旗下的《PUBG mobile》是單款收入的第一。

這兩強(qiáng)之外，莉莉絲等廠商也紛紛在海外取得了優(yōu)異的表現(xiàn)。

從這個(gè)結(jié)果去看，隨著出海浪潮的加劇，多家公司進(jìn)入海外，其中SLG又是各大廠商的兵家必爭(zhēng)之地，包括三七互娛等在內(nèi)在半年報(bào)中就披露了多款擬進(jìn)軍海外的SLG產(chǎn)品。智明星通、IGG、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)等傳統(tǒng)三強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域在被逐步的蠶食。

也就是說，相比于海外此前對(duì)中國(guó)市場(chǎng)只是一味調(diào)劑品，現(xiàn)在越來越多的公司開始將海外也視為重點(diǎn)戰(zhàn)略，這導(dǎo)致之前在海外表現(xiàn)優(yōu)異的公司開始面臨愈發(fā)復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。